后与对方确定估值、发行股数量以及价格，再由对方将IPO的股票推销给他们手里的大客户，一般来说，美股IPO发行的股票基本不会面向散户，都是在资产金额过百万美元的大客户层面上瓜分干净了，能在IPO阶段就落入散户手里的股票，一般也都是垃圾股。
有些时候，企业赴美上市失败，并非是企业不符合纳斯达克上市的要求，而是企业对承销商给出的价格不满意，国内曾经的文学巨头，盛大文学多次启动赴美上市计划，但屡次启动、屡次搁浅，最终放弃上市整体出售，其中上市搁浅的最主要原因就是与承销商有估值分歧。
一家企业在没有上市之前会有两个估值，一个是企业自己对自己的估值，一个是资本市场对自己的估值，这东西就跟找工作与用人单位沟通薪资没什么两样，企业工资如果给的低于预期，大部分求职者都会拒绝，而求职者薪资如果要求的比较高，大部分企业也都会拒绝。
如果一家准备在纳斯达克上市的企业，自己给自己的目标估值是10亿美元，他们希望通过发行一千万股、每股10美元、募资一亿美元，占企业总股份10%，但承销商却觉得，这家企业的前景并没有企业自身认为的那么美好，在承销商眼里，这家企业的估值只能给到5亿美元，其他条件不变的话，对应每股5美元的价格能够卖得出去，价格再高的话，很难把IPO发行的股票都卖出去。
在这个基础之下，如果企业接受承销商的估值，那么他同样拿出10%的股份，却只能募资五千万美元，心理预期打了一个对折，自然也很难接受，可是双方谁都不愿意在这个问题上让步，于是这一次的IPO只能因为巨大的分歧而
第一千四百九十四章 承销商(5/6)