一样，李嘉成又有了新看法，
“怡和系五大公司的股权结构比较独特，凯瑟克家族持有怡和控股6134，怡和控股持有怡和策略3258，怡和策略持有怡和控股1321、置地3149、牛奶公司3467、文华东方国际3044。”
这就是怡和系财团的互控法宝，凯瑟克家族控制母公司，母公司控制怡和策略，怡和策略是桥梁，用来控制四大公司。
为什么要增加一座桥梁呢？防止债务拖累，当年怡和系发卖港灯就是债务造成的恶果，那时怡和系尚未分拆，只有母公司与置地，相互控股四成，谁知遇上83年地产大崩盘，置地欠了银行133亿港币债务，差点拖垮母公司。
为了防止这种局面再次发生，怡和系设置了怡和策略这座桥梁，如果置地再出现债务危机，可以转嫁到牛奶公司与文华东方国际，母公司可以平安无忧。
但这其中有一个隐患，假如怡和策略被敌意收购，那么包括置地、牛奶公司、文华东方国际将一同失陷，全部都有易主的风险。
那么怡和策略被狙击的风险系数到底有多高？算一算股灾前的市值可以看出来。
怡和控股：（伦敦股票市值）约50亿英镑，（港股市值）约300亿港币。
置地：港股约300亿港币。
牛奶国际：港股约200亿港币。
文华东方国际酒店：港股约150亿港币。
怡和策略只在香江交易所挂牌，股灾前市值约250亿，看上去不算特别庞大，可是一旦有人敌意收购怡和策略，旗下控股的四大上市公司股价会同时上涨，也就是说，收购难度会翻增四倍。
593、博弈(6/8)